對于中國空調(diào)產(chǎn)業(yè)來說，位于上游的海立股份，以及朗迪集團，是兩家專業(yè)的零部件供應(yīng)商，很多工廠并不陌生;前者是空調(diào)壓縮機、后者是空調(diào)風(fēng)葉。透過他們在2018年全年，以及2019年一季度以來的經(jīng)營業(yè)績和利潤變化，能否從中尋找到2019年空調(diào)市場漲跌的趨勢和概率?

　　作為中國專注于空調(diào)送風(fēng)系統(tǒng)中各類風(fēng)葉、風(fēng)機研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的專業(yè)零部件供應(yīng)商，朗迪集團目前主營仍然是為家用空調(diào)的室內(nèi)外機提供貫流風(fēng)葉、軸流風(fēng)葉，主要是“以銷定產(chǎn)”，同時針對空調(diào)淡旺季特點適當備貨。

　　2018年公司營收15.69億元，同比增長20.04%，歸東上市公司股東凈利潤1.11億元，同比下跌1.66%;扣非凈利潤則為1.01億元，同比上漲5.12%。這組數(shù)據(jù)表明，雖然凈利潤出現(xiàn)下跌，但朗迪集團主營業(yè)務(wù)的盈利能力并未惡化，還是隨著營收增長而保持著一定的增長。

　　正常來說，一臺家用空調(diào)室內(nèi)機和室外機總共需要2個風(fēng)葉，而目前一些圓柱柜機新品，送風(fēng)系統(tǒng)發(fā)生變化后，一臺空調(diào)的風(fēng)葉需求量則達到3個左右。2018年公司家用空調(diào)風(fēng)葉，營收10.83億元，同比增長17.17%;商用空調(diào)的風(fēng)葉，營收2.18億元，同比增加7.9%�？梢钥闯�，2018年對于空調(diào)產(chǎn)業(yè)來說，仍然是“上漲為基調(diào)”。

　　透過朗迪集團2018年4個季度的營收規(guī)模來看，第二季度的4月至6月營收為全年最高，達到4.85億元，符合空調(diào)行業(yè)開足馬力生產(chǎn)的現(xiàn)狀;隨后的第三季度、第四季度，營收應(yīng)聲下滑，分別為3.84億元，3.55億元;可以看到，在空調(diào)上游零部件企業(yè)出貨下滑的背后，正是去年下半年整個空調(diào)市場出現(xiàn)的“高開低走”經(jīng)營變局。

　　進入2019年一季度，朗迪集團營業(yè)收入為3.81億元，同比增長10.2%。但歸屬上市凈利潤為2698.38萬元，同比下跌13%;同時，扣除凈利潤為2471.34萬元，同比下跌17.78%。這一波公司凈利潤下跌，主要是當期的增值稅增增長34%，以及研發(fā)投入增加65.95%，以及資產(chǎn)減值，這與主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營并未有直接關(guān)系�？梢钥吹剑�在去年一季度空調(diào)市場整體高開的背景下，朗迪集團今年一季度仍然保持2位數(shù)增長，表明下游的空調(diào)整機生產(chǎn)量仍然處在“開足馬力”生產(chǎn)通道中。

　　相對朗迪集團的穩(wěn)步增長局面，作為中國專業(yè)的空調(diào)壓縮機領(lǐng)軍企業(yè)，海立股份在2018年同樣保持著穩(wěn)步上漲的局面：全年營收為117.08億元，同比增長12.08%，歸屬上市公司股東凈利潤3.1億元，同比增長10.55%;除非凈利潤2.99億元，同比增長26.58%。

　　從海立股份2018年四個季度的營收情況看，第一季度為全年最高達到35.76億元，隨后的第二季度微降為34.06億元，這正是受到空調(diào)企業(yè)“淡季生產(chǎn)、旺季賣貨”的運營節(jié)奏影響。但進入第三、四季度后，公司季度營收分別跌至26.65億元，20.59億元;相對于單品價格低的空調(diào)風(fēng)葉，海立股份的壓縮機在去年下半年的出貨跌幅明顯。一方面是上半年的生產(chǎn)計劃大幅度提升所致，另一方面則是受到空調(diào)整機企業(yè)下半年產(chǎn)量調(diào)整的影響。

　　進入2019年一季度，海立股份的這種局面繼續(xù)上演：營收34.01億元，同比下跌4.91%歸屬上市公司股東凈利潤1.02億元，同比增長3.35%。表面上看，這應(yīng)該是受到空調(diào)整機企業(yè)在一季度的生產(chǎn)量下滑拖累;事實上，去年一季度海立股份產(chǎn)量和出貨量沖擊過高，帶來的正常回調(diào);同時去年公司的庫存面臨消化，年報顯示2018年公司實施壓縮機銷售2304萬臺，同比增長3.1%;庫存量則達到405萬臺，同比增長8.7%。

　　加之進入2019年一季度后，空調(diào)行業(yè)龍頭格力電器營業(yè)收入同比增長2.49%，歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長1.62%，創(chuàng)下近幾年來的增速新低。結(jié)合海立股份今年一季度的增速下跌，似乎印證今年空調(diào)市場開局以來的整體低迷。不過，家電圈認為，行業(yè)龍頭格力電器的增速放緩只是個例，因為去年庫存量過大，這并不代表整個空調(diào)產(chǎn)業(yè)今年在一線市場的走勢和變局。

　　綜合朗迪集團、海立股份兩家企業(yè)從去年到今年一季度的業(yè)績增長情況來看，雖然他們對于空調(diào)終端市場的反應(yīng)有一定的滯后性，但普遍采取的還是“以銷定產(chǎn)”策略，由此基本可以清晰反應(yīng)出空調(diào)企業(yè)的生產(chǎn)排產(chǎn)情況。從這個角度來看，空調(diào)企業(yè)在一季度的排產(chǎn)量仍然在去年高位基礎(chǔ)上繼續(xù)增長。從目前已經(jīng)結(jié)束的4月格力、美的、海爾、奧克斯等主要工廠排產(chǎn)量來說，仍然保持著增長勢頭。應(yīng)該是企業(yè)對于接下來的市場走勢持續(xù)看好、看漲。

　　當然空調(diào)工廠的生產(chǎn)量只是對于終端市場走勢的一種判斷指標，并非全部指標�？照{(diào)終端市場的需求量，今年以來并未出現(xiàn)放量上漲;且全國性的天氣走勢也是變幻莫測，當前更多空調(diào)企業(yè)還是在通過“價格搶奪”等手段，提前透支消耗未來的空調(diào)消費需求。

　　由此，這種局面將在未來很長一段時間延續(xù)，最終很可能會在一定程度上出現(xiàn)：工廠的強勢讓利、高頻率促銷和推廣，催熱市場需求增長，出現(xiàn)一輪相對穩(wěn)定的格局。當然有上漲的企業(yè)，必然會有大跌的企業(yè)。