受益于三四線城市消費升級，家具市場近年來快速發(fā)展。國海證券認為，定制家具產(chǎn)品可以最大程度的滿足用戶個性化需求，充分合理地利用有效的空間，成為最大受益者。

　　后周期效應(yīng)利好家具市場

　　受益三四線城市消費升級，家具市場近年來快速發(fā)展。一方面，居民收入持續(xù)增長，不斷縮小的城鄉(xiāng)居民收入差距有效提振三四線居民的購物能力，家具消費亟待升級。另一方面，一二線城市房價的不斷走高，迫使許多外來務(wù)工者重回三四線城市生活，而作為新城鎮(zhèn)化的主戰(zhàn)場，三四線城市將成為政策、資金的密集區(qū)，釋放大量土地，產(chǎn)生很多需求和機會，這將吸引更多人口回流三四線城市。

　　此外，三四線城市房地產(chǎn)銷售加速疊加購房收入比的持續(xù)下滑，未來購房需求有望持續(xù)攀升，家具市場受益于“地產(chǎn)后周期”效應(yīng)，市場空間廣闊。

　　定制家具逐步成為主流

　　目前中青年作為家具消費的主流消費群體，家具消費群體風格多樣化、需求差異化，相較于成品家具，定制家具產(chǎn)品可以最大程度的滿足用戶個性化需求，增加家具裝飾的整體性和藝術(shù)感;同時在中小戶型占主導(dǎo)的背景下，消費者對空間利用率的要求提高。

　　定制家具根據(jù)消費者室內(nèi)空間布局特點進行產(chǎn)品設(shè)計，可以充分合理地利用有效的空間，因此定制家具市場需求將不斷提高。

　　此外，目前精裝修住宅在我國的住宅總量中占比較低，根據(jù)數(shù)據(jù)，全國住宅平均精裝修比例不足10%，而發(fā)達國家諸如日本、瑞典、法國、美國、德國等精裝住宅占比均達到了80%以上。我國住宅精裝修前景十分廣闊，為定制家具產(chǎn)品也提供了廣闊的市場需求空間。

　　投資建議>>>

　　看好受益于三四線城市消費升級的家具行業(yè)的投資機會，家具消費群體年輕化趨勢疊加消費者裝修面積以中小面積為主，定制家具成為最大受益者。重點推薦歐派家具、好萊客(、顧家家具、海鷗衛(wèi)浴、日出東方。