志邦家居出年報了，2020年營業(yè)收入38.4億元，同比增長29.65%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.95億元，同比增長20.04%;扣非3.58億元，同比增長25.77%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6.49億元，同比增長88.47%。其中2020四季度業(yè)績高增長，營收同比+46.21%，凈利潤同比+104.93%。

　　志邦定制廚柜業(yè)務(wù)同比增長18.02%，定制衣柜業(yè)務(wù)同比增長55.34%。大宗業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入比重31.9%，同比增長83.7%。2020年主要靠衣柜、大宗業(yè)務(wù)拉動增長，總體來看很優(yōu)秀。

　　而一海的重倉股之一金牌櫥柜2020年表現(xiàn)也不錯，但略遜一籌，2020營業(yè)總收入為26.46億元，同比增長24.49%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.93億元，同比增長20.80%，扣非2.35億元，同比增長19.05%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6.34億元，同比增長57.69%。其中2020四季度業(yè)績表現(xiàn)也不錯，營收同比+39.7%，凈利潤同比+30.9%。

　　金牌的亮點是，公司預(yù)收賬款存量達4億元，同比增長39%。而志邦年報應(yīng)該是把預(yù)收款列為合同負債里了，4.65億，同比增長26%。

　　股價表現(xiàn)方面，市場似乎早知道志邦2020下半年業(yè)績爆發(fā)，股價從今年的低點至高點已經(jīng)翻倍。而金牌今年股價從低點到最高點漲幅是69%。志邦市盈率32倍，金牌按2020年業(yè)績算市盈率是26倍左右。

　　一海去年中開始買入金牌櫥柜，雖然知道志邦業(yè)績可能會比金牌更好，但一直持有金牌沒有換，主要是因為金牌的估值更低，而且金牌的經(jīng)營策略更加穩(wěn)健。一方面體現(xiàn)在創(chuàng)始人之一是銀行高管出身，對風控把關(guān)很嚴。另一方面則主要是體現(xiàn)在對待大宗業(yè)務(wù)的經(jīng)營策略上，金牌廚柜采用融資擔保+分階段付款模式，用低毛利換現(xiàn)金流安全。而志邦則更愿意承擔風險，大宗業(yè)務(wù)主要采用針對房地產(chǎn)商分階段收款和工程代理商先付款后生產(chǎn)相結(jié)合的結(jié)算方式。

　　兩個公司都是家居行業(yè)的第二陣容中佼佼者，都是不錯的公司，都有希望拉近與歐派家居的距離，兩者未來應(yīng)該會有更加精彩的對決，一海拭目以待。