2021年下半年以來，有關(guān)房企的理財產(chǎn)品兌付問題不絕于耳。恒大、佳兆業(yè)、陽光城、寶能、中國奧園、當(dāng)代置業(yè)、祥生控股、三盛集團(tuán)等多家房企紛紛爆出理財產(chǎn)品無法兌付，恒大、佳兆業(yè)、陽光城均超百億。以恒大為例，產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)眾多，年報披露季，踩雷恒大的A股上市公司正逐步曝光。尤其以建材家居、土建類供應(yīng)商居多。踩雷恒大且損失慘重的A股上市公司目前已達(dá)到28家，其中18家虧損，10家凈利大幅下滑。

　　主營門窗幕墻的嘉寓股份2021年實現(xiàn)營業(yè)收入14.30億元，同比下滑31.23%;歸母凈利潤-13.48億元，同比驟降1767.77%。嘉寓股份稱，主要是對恒大集團(tuán)相關(guān)應(yīng)收款項、合同資產(chǎn)等計提減值準(zhǔn)備。企業(yè)涉及的恒大商業(yè)承兌匯票敞口金額為13.16億元，應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及存貨等約5.74億元。

　　主營定制櫥柜、衣柜的皮阿諾也與恒大往來密切，2021年年底，皮阿諾仍有恒大集團(tuán)及其成員公司的5.64億元應(yīng)收賬款未收回，不得不按80%計提壞賬準(zhǔn)備4.51億元;踩雷恒大，皮阿諾走向巨虧。

　　2010年上市的老板電器，因為2021年全額計提了恒大的壞賬準(zhǔn)備6.6億元，導(dǎo)致其出現(xiàn)上市以來的首次業(yè)績下滑。索菲亞也因?qū)��?yīng)收恒大集團(tuán)款項計提了9.09億元，遭致去年歸母凈利潤同比大幅下滑89.72%。

　　除此之外，制造業(yè)、汽車、家具、儀器、運(yùn)輸設(shè)備、倉儲、建筑業(yè)等多個行業(yè)領(lǐng)域承兌逾期已成常態(tài)，風(fēng)險危機(jī)已經(jīng)逆流而上，傳導(dǎo)至上游的供應(yīng)商。值得注意的是，這些產(chǎn)業(yè)均是涂料企業(yè)的重要下游，且大多是體量大且業(yè)務(wù)較大的內(nèi)容，可以想象的是，他們的承兌匯票逾期會造成整個產(chǎn)業(yè)鏈的危機(jī)，尤其是以中小型企業(yè)居多且集中度較低的涂料行業(yè)。

　　據(jù)涂料采購網(wǎng)不完全統(tǒng)計，涂料行業(yè)上市公司2022年一季度應(yīng)收賬款合計251億元，應(yīng)收票據(jù)合計33億元，其中東方雨虹應(yīng)收賬款95.51億元，應(yīng)收票據(jù)14.09億元，位居涂料上市公司應(yīng)收票款榜首位。科順股份、三棵樹緊隨其后，應(yīng)收賬款分別為42.19億元，34.69億元，應(yīng)收票據(jù)分別為6.07億元，3.52億元。

　　部分涂料上市公司一季度應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款排行榜

　　(單位：元)

(以上數(shù)據(jù)來源于各上市公司財報)

　　如此巨額的的票據(jù)逾期，對于涂料等上游供應(yīng)商來說無疑是噩夢一場，那么他們是如何解決的呢?一些供應(yīng)商攥著商票，眼看著票據(jù)一天天的貶值卻苦于無法出手。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，目前一些房地產(chǎn)商票能夠以五折兌付的都是少數(shù)，剩下的一兩折都“沒人要了”。

　　100多家房企票據(jù)逾期，逾期未能兌付的商票越來越多，供應(yīng)商們無奈開始考慮“以房抵債”這種方案。據(jù)不完全統(tǒng)計，包括三棵樹、帝歐家居、東鵬控股、金螳螂、索菲亞、皮阿諾、世聯(lián)行等上下游供應(yīng)商相繼披露與恒大達(dá)成了購買資產(chǎn)協(xié)議，廣田集團(tuán)、蒙娜麗莎、寶鷹股份、江河集團(tuán)、江山歐派等也都表示正在協(xié)商尋求解決方案，包括采取停工、資產(chǎn)抵賬、訴訟等措施降低風(fēng)險，其實也是一張空頭支票，最終成為了“鏡中花水中月”。

　　此前，涂料采購網(wǎng)曾就承兌匯票的問題與多家涂料企業(yè)溝通，大家均表示，盡管知道是巨大的“雷”，但在巨大的利益面前還是難以抗拒商票，因為你的拒絕就可能意味著友商的機(jī)會，減量時代中的訂單已經(jīng)變成了稀有物。而一旦接收了商票就意味著“剛出虎口再入狼窩”，幾百億的應(yīng)收賬款和票據(jù)有可能轉(zhuǎn)化為減值損失，最終變?yōu)閴馁~。這也就能理解，為何眾多化工企業(yè)表示，壓倒中小企業(yè)的不是危機(jī)，而是被長期拖欠的賬款了。那么此次國常會提出的倡議能否“落地”，又是否能夠救疫情困境下的中小企業(yè)于水火，我們拭目以待。