短期來看，家居行業(yè)受房地產(chǎn)下行疊加疫情影響，會出現(xiàn)一段波動期;把時間拉長，家居行業(yè)正通過數(shù)字化升級實現(xiàn)效率變革，有質(zhì)量的增長才是主旋律。

　　年初以來，中央多部委密集表態(tài)穩(wěn)地產(chǎn)，僅4月就有39省市出臺45次放松政策，進(jìn)入5月，各地房地產(chǎn)紓困政策更加速出臺，市場回暖跡象明顯。

　　2022年第一季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資額絕對值仍然處在近8年的歷史高位，隨著疫情得到有效控制，一系列政策的落地將推動整體行業(yè)重新站穩(wěn)。

2015年-2022年全國3月開發(fā)投資額及同比增速(單位：億元、%)

　　除此以外，進(jìn)入后地產(chǎn)時代，家居市場與房地產(chǎn)行業(yè)的關(guān)聯(lián)將進(jìn)一步弱化，存量房翻新改造、新興消費需求成為家居市場主要驅(qū)動力量，行業(yè)即將進(jìn)入下一個增長階段。

　　地產(chǎn)震蕩 家居業(yè)發(fā)生階段性波動

　　國內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國民營經(jīng)濟(jì)研究會副會長任澤平在研究中指出：“房地產(chǎn)業(yè)作為支柱行業(yè)，為過去20年經(jīng)濟(jì)增長的火車頭之一，占GDP的7.34%，間接帶動的相關(guān)產(chǎn)業(yè)占9.9%，合計約占GDP的17%。”

　　不可否認(rèn)，房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟(jì)中的重要領(lǐng)域，其行業(yè)鏈條長，產(chǎn)值大，牽涉面廣。

　　過去數(shù)十年房地產(chǎn)行業(yè)的高速發(fā)展，帶動了建材、家具、批發(fā)、金融、商務(wù)服務(wù)等諸多上下游產(chǎn)業(yè)的繁榮。

　　當(dāng)前，隨著地產(chǎn)進(jìn)入下半場，其調(diào)整和轉(zhuǎn)型的陣痛給上下游企業(yè)帶來顯著“蝴蝶效應(yīng)”，處于房地產(chǎn)后周期的家居、建材行業(yè)自然難以置身事外。

　　財報顯示，2021年家居行業(yè)的毛利率出現(xiàn)普遍下滑現(xiàn)象，其中，已上市的9家定制家居企業(yè)毛利率均值約33.91%，同比下降1.95個百分點。

　　“2021年上半年，積壓的家居消費需求得到了逐步釋放，公司的各項經(jīng)營數(shù)據(jù)獲得了快速修復(fù);而自下半年以來，房地產(chǎn)相關(guān)調(diào)控措施陸續(xù)出臺，一定程度延緩了購房及家裝需求”。歐派家居年報也透露了家居企業(yè)在2021年經(jīng)歷的“冰火兩重天”。

　　但這沒有改變歐派增長的勢頭，2021年歐派營收成功突破200億，上市5年復(fù)合增長率超30%。

歐派家居2021年營業(yè)收入

　　究其原因，家裝市場在近兩年受到疫情及房地產(chǎn)調(diào)整的雙重影響，出現(xiàn)周期性波動，但整體家居產(chǎn)業(yè)仍然存在巨量的剛性需求，持續(xù)增長是主旋律。

　　弗若斯特沙利文做過一個測算，2021年，中國家居裝飾及家具行業(yè)實現(xiàn)銷售額人民幣 5.2 萬億元，同比增長15.1%，預(yù)計到2026年，該行業(yè)將以5.2%的年復(fù)合增長率增長至 6.7 萬億元。

　　后地產(chǎn)時代 家居家裝仍是朝陽產(chǎn)業(yè)

　　歸根結(jié)底，家居裝修市場背后的驅(qū)動因素主要來自于住房和人口。未來，這兩個因素依然為家居市場提供強(qiáng)勁動能。

　　先從住房方面來看。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，1978年到2020年，我國累計建造住宅商品房、別墅高檔公寓、城鎮(zhèn)住宅合計2.45億套，存量巨大。接下來按照10年裝修一次計算，每年至少有1500萬套存量房裝修改造需求。

　　此外，按照2030年城鎮(zhèn)化率達(dá)到70%的目標(biāo)，屆時容納9.8億城鎮(zhèn)人口，還需8100萬套新房，外加美麗鄉(xiāng)村政策的住房建設(shè)，預(yù)估每年至少會有1000萬套新房。

　　每年2500萬套存量房翻新和新房裝修需求之下，按平均20萬元/套裝修費用計算，每年至少會產(chǎn)生5萬億家裝產(chǎn)值。

　　而且，2022年以來中央多部委密集表態(tài)穩(wěn)地產(chǎn)，釋放強(qiáng)烈維穩(wěn)信號，六部門聯(lián)合推動“2022 年綠色建材下鄉(xiāng)活動”，通過補(bǔ)貼或貸款貼息，鼓勵企業(yè)、電商、賣場等讓利于民，助推綠色消費，接下來將開啟新一輪黃金增長拉動。

　　再來看人口，任澤平2021年《中國住房存量報告》數(shù)據(jù)顯示，我國流動人口占比從2000年的20.8%增加至2020年的34.95%。人口逐漸向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域和城市群聚焦，形成新的居住消費需求。

　　1985-2021年一季度，中國城鎮(zhèn)家庭消費中用于居住的消費支出占比已經(jīng)由4.8%提升至23.78%。對比美國個人住房消費支出占整體GDP的8.5-10.3%，2005-2020中國市場居民最終居住消費在GDP的占比穩(wěn)定在5.4-6.6%，還有較大的增長潛力。

　　長期來看，居民收入水平的增長、持續(xù)推進(jìn)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程、存量房翻新需求的持續(xù)增長、家居產(chǎn)品的消費升級等因素，都將為家居家裝行業(yè)帶來持續(xù)的增長驅(qū)動。