據(jù)上交所發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年滬市公司發(fā)生并購(gòu)重組397家次，交易金額合計(jì)3848億元，同比分別增長(zhǎng)10.6%和31.1%。

　　與之相對(duì)的，今年上半年家居行業(yè)的國(guó)內(nèi)和海外并購(gòu)案也是風(fēng)生水起，其中更不乏曲美、顧家、美克、大自然等業(yè)內(nèi)知名企業(yè)，下面一起來(lái)盤點(diǎn)一下2018年上半年那些不可不知的家居業(yè)并購(gòu)案例。

　　2018上半年中國(guó)家居企業(yè)并購(gòu)案盤點(diǎn)

　　● 美克家居1.95億元，收購(gòu)兩家海外中高端家具公司

　　2018年1月8日，美克家居(600337)公布了兩筆并購(gòu)，分別是全資子公司美克國(guó)際事業(yè)貿(mào)易有限公司以現(xiàn)金492萬(wàn)美元，購(gòu)買M.U.S.T.HoldingsLimited家具公司60%的股權(quán)。

　　該公司及其所屬的子公司主要從事JC品牌家具的生產(chǎn)及銷售、OEM業(yè)務(wù)、為酒店提供定制化的家具產(chǎn)品及五金配件的生產(chǎn)及銷售。

　　另一筆則為2017年12月29日，美克國(guó)際家居用品股份有限公司、公司全資子公司美克國(guó)際事業(yè)之子公司VIVETINC.與SunRowe，LLC簽署《并購(gòu)協(xié)議》，收購(gòu)其持有的Rowe Fine Furniture Holding Corp(簡(jiǎn)稱“Rowe公司”)100%股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格為2500萬(wàn)美元。

　　上述兩項(xiàng)收購(gòu)資產(chǎn)交易金額合計(jì)2992萬(wàn)美元，折合人民幣約1.95億元。

　　● 顧家家居豪擲8.45億元，布局高端海外市場(chǎng)

　　2018年1月10日，顧家家居(603816)與NATUZZI(有近60年的歷史，目前是意大利規(guī)模最大的家具上市公司)成立合資公司——納圖茲貿(mào)易(上海)有限公司，用于發(fā)展并經(jīng)營(yíng)Natuzzi Italia和Natuzzi Editions的零售網(wǎng)絡(luò)，顧家家居以自有資金投資6500萬(wàn)歐元，持有合資公司51%的股權(quán)。

　　2月28日，顧家發(fā)布公告稱其全資子公司于與LoComGmbH&Co.KG簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。顧家投資管理有限公司以4156.5萬(wàn)歐元的估值，購(gòu)買后者持有的Rolf Benz(成立于1964年，德國(guó)高端軟體家具品牌。)AG&Co.KG99.92%的股權(quán)(有限合伙份額)及RB Management AG100%的股權(quán)。

　　上述兩項(xiàng)收購(gòu)資產(chǎn)交易金額合計(jì)人民幣約8.45億元。

　　● 兔寶寶3.35億收購(gòu)大自然家居18.39%股權(quán)，成第二大股東

　　4月23日晚間，兔寶寶(002043)發(fā)布公告稱，公司擬按照每股1.55港元的價(jià)格，出資約4.18億港元(折合人民幣約3.35億元)收購(gòu)大自然家居(02083.HK)第二大股東所持大自然家居2.7億股股票，占其全部已發(fā)行股份的約18.39%。

　　本次交易，兔寶寶花3.35個(gè)億，買下大自然18%左右的股份，成了大自然家居的第二大股東。

　　● 金隅集團(tuán)43.15億元收購(gòu)天津市建筑材料集團(tuán)55%股權(quán)

　　5月4日晚間公告，金隅集團(tuán)(601992)擬以43.15億元收購(gòu)天津市建筑材料集團(tuán)55%的股權(quán)。天津市建筑材料集團(tuán)主營(yíng)建筑材料研發(fā)與生產(chǎn)、建材及相關(guān)產(chǎn)品貿(mào)易與物流、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)，一年?duì)I收在15億元左右。

　　金隅集團(tuán)是北京國(guó)資委旗下的上市公司，2017年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為636.78億元，同比增長(zhǎng)33.39%;凈利潤(rùn)為28.37億元，同比增長(zhǎng)5.58%。

　　● 大自然家居收購(gòu)Wellmann，進(jìn)軍高端櫥柜市場(chǎng)

　　5月，大自然家居宣布收購(gòu)德國(guó)知名櫥柜制造商ALNO集團(tuán)旗下高端櫥柜品牌威爾曼(Wellmann)。交易完成后，大自然家居將持有ALNO集團(tuán)旗下的威爾曼全球品牌及商標(biāo)。

　　大自然家居此次不再自己做產(chǎn)品，而是直接收購(gòu)國(guó)外品牌。收購(gòu)?fù)�爾曼進(jìn)軍高端櫥柜市場(chǎng)，意味著大自然家居正式加入高端定制戰(zhàn)場(chǎng)。

　　ALNO集團(tuán)創(chuàng)立于1927年并于法蘭克福證券交易所上市，是德國(guó)規(guī)模最大的櫥柜產(chǎn)品制造商之一，威爾曼是ALNO旗下高端櫥柜品牌。

　　● 曲美家居聯(lián)手華泰紫金40億邀約挪威Ekornes

　　5月23日晚曲美發(fā)布公告，擬聯(lián)合華泰紫金投資，向挪威奧斯陸證券交易所上市公司Ekornes ASA全體股東發(fā)起全現(xiàn)金要約收購(gòu)。擬收購(gòu)標(biāo)的公司至少55.57%已發(fā)行股份，至多為其全部股份。

　　假設(shè)全部股東接受要約，交易價(jià)格為51.28億挪威克朗，合計(jì)40.63億元人民幣，公司需支付的對(duì)價(jià)約36.77億元。截止公告日，曲美家居(603818)已獲得Ekornes25.7%的股東的初步接受承諾書。

　　EkornesASA創(chuàng)辦于1934年，是一家全球化的家具制造銷售企業(yè)，總部位于挪威Ikornnes，主要產(chǎn)品包括斜倚扶手椅、沙發(fā)、辦公椅、家庭影院座椅、固定靠背沙發(fā)、桌子、床墊、配件。

　　● 慕容控股收購(gòu)美國(guó)家具連鎖店，打通美國(guó)銷售通路

　　2018年7月4日慕容控股發(fā)布公告，公司于2018年7月4日交易時(shí)段后與賣方慕容集團(tuán)及鄒格兵(作為保證人)就收購(gòu)事項(xiàng)訂立買賣協(xié)議，慕容控股以現(xiàn)金3500萬(wàn)美元現(xiàn)金的代價(jià)，收購(gòu)Jennifer Convertibles Inc.全部股權(quán)。

　　Jennifer Convertibles Inc.是美國(guó)的一家老牌家具連鎖店，其主要在美國(guó)東部從事完整系列家具產(chǎn)品及家居飾品的零售業(yè)務(wù)。

　　企業(yè)間并購(gòu)，目的何在?

　　從以上部分統(tǒng)計(jì)到的案例可以看出，2018年上半年家居企業(yè)間的并購(gòu)重組潮可謂火熱，特別是資本雄厚的上市企業(yè)開(kāi)始熟練通過(guò)資本迅速推進(jìn)戰(zhàn)略部署。家居企業(yè)為什么如此熱衷于“買、買、買”?簡(jiǎn)單概括以下幾個(gè)原因：

　　1、通過(guò)海外并購(gòu)，轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)激烈，許多企業(yè)并購(gòu)海外家居公司目的不在于窺探海外市場(chǎng)，而是通過(guò)并購(gòu)獲得技術(shù)、設(shè)計(jì)、制造等方面的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，從而轉(zhuǎn)換成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　2、輕松試水國(guó)際高端家居市場(chǎng)

　　中國(guó)家居業(yè)起步較晚，雖然近年來(lái)取得了較大的發(fā)展，但目前還沒(méi)有形成真正國(guó)際化的大品牌。一些國(guó)內(nèi)品牌生產(chǎn)的產(chǎn)品雖然很好，但是在國(guó)際市場(chǎng)上聲量不大，特別是國(guó)際高端家居市場(chǎng)相對(duì)空白。

　　企業(yè)通過(guò)并購(gòu)一些百年老字號(hào)的國(guó)際品牌，能夠繞過(guò)長(zhǎng)期的品牌建設(shè)環(huán)節(jié)，幫助企業(yè)輕松試水國(guó)際高端家居市場(chǎng)。

　　3、布局國(guó)際市場(chǎng)，走國(guó)際化道路

　　全球化的今天，中國(guó)家具企業(yè)想要做大做強(qiáng)，走可持續(xù)發(fā)展和國(guó)際化是必經(jīng)之路。但是想要快速在國(guó)外建立企業(yè)和品牌是一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的過(guò)程。此時(shí)，海外并購(gòu)能夠幫助有能力、有野心的中國(guó)企業(yè)邁出“走出去”的第一步。

　　4、通過(guò)并購(gòu)提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，引進(jìn)國(guó)外的設(shè)計(jì)、制造

　　企業(yè)“走出去”主要是希望能找到更大的市場(chǎng)，使品牌、技術(shù)、組織的優(yōu)勢(shì)最大化，從而獲取更高利潤(rùn);對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，參與海外并購(gòu)另一個(gè)重要目的則是尋找資源和挖掘潛力，提升自己在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位，同時(shí)試水更廣大的國(guó)際市場(chǎng)。

　　5、完善產(chǎn)品布局，為企業(yè)布局“大家居”業(yè)務(wù)版圖打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

　　家居企業(yè)并購(gòu)大多是針對(duì)自己的“短板”而進(jìn)行補(bǔ)課，例如沙發(fā)企業(yè)并購(gòu)成品制造企業(yè)，地板企業(yè)并購(gòu)櫥柜品牌等等。

　　2018上半年家居企業(yè)并購(gòu)典型案例分析

　　顧家家居

　　顧家家居自2016年10月IPO上市以來(lái)，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，并提出了“三年之后上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值百億”的目標(biāo)。

　　為了達(dá)成目標(biāo)，顧家提出了“整體解決方案”“全屋生活家居”等戰(zhàn)略部署，并從品牌、渠道、產(chǎn)能以及資本合作等方式進(jìn)行多方位布局，加快“大家居”戰(zhàn)略落地。

　　本文僅從顧家2018上半年投資并購(gòu)的角度進(jìn)行探討：

　　1、掌握NATUZZI在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，市場(chǎng)發(fā)展更具張力

　　NATUZZI是目前意大利規(guī)模最大的家具上市公司，成立已有近60年的歷史。此番顧家與NATUZZI共同成立合資公司——納圖茲貿(mào)易(上海)有限公司，并持有合資公司51%的股權(quán)。實(shí)際上相當(dāng)于掌握了NATUZZI在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)權(quán)。

　　對(duì)于顧家來(lái)說(shuō)，通過(guò)與NATUZZI建立合資公司，顧家的品牌體系中將增加兩個(gè)高端品牌及中高端品牌，Natuzzi Italia和Natuzzi Editions。這將有助于完善企業(yè)的品牌矩陣，讓市場(chǎng)發(fā)展更具張力。

　　2、拿下“家居界奔馳”，布局國(guó)際化市場(chǎng)

　　2月28日，顧家全資子公司，顧家投資管理有限公司與LoComGmbH&Co.KG簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

　　以4156.5萬(wàn)歐元的估值(約合人民幣3.3億元)，購(gòu)買后者持有的Rolf Benz AG&Co.KG99.92%的股權(quán)(有限合伙份額)及RB Management AG100%的股權(quán)。為人所熟知的“家居界奔馳”的高端品牌被顧家收入囊中。

　　顧家投資管理有限公司是顧家旗下的全資子公司，公司主要負(fù)責(zé)顧家的國(guó)際化投資布局，用以完善產(chǎn)品品類、吸引國(guó)際人才等。而此次顧家投資管理有限公司收購(gòu)德國(guó)Rolf Benz AG&Co.K和RB Management AG的意圖很明顯，就是為了促進(jìn)顧家產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與國(guó)際化市場(chǎng)拓展。

　　據(jù)了解，Rolf Benz AG&Co.K旗下有三大品牌，分別是“Rolf Benz”“hülsta sofa”和“freistil”，覆蓋了不同消費(fèi)能力和喜好的消費(fèi)者。

　　除了這兩筆交易，今年顧家還以8億元(業(yè)內(nèi)推測(cè)，尚未正式)收編了上海班爾奇全屋定制、以3.74億元持有澳洲零售家具品牌Nick Scali公司13.63%股權(quán)。從一筆筆資本推動(dòng)下的投資并購(gòu)來(lái)看，顧家正全面加速大家居、國(guó)際化戰(zhàn)略部署。

　　截至目前，顧家家居已涉足功能沙發(fā)、布藝沙發(fā)、軟床、床墊、全屋定制、歐美家居等產(chǎn)品線，擁有顧家、米檬等品牌，并掌管了Rolf Benz、NATUZZI等品牌在國(guó)內(nèi)的運(yùn)營(yíng)。

　　慕容控股

　　2018年7月4日，慕容控股以3500萬(wàn)美元現(xiàn)金支付為代價(jià)，收購(gòu)了美國(guó)老牌家具連鎖店Jennifer Convertibles Inc.的全部股權(quán)。

　　該公司在美國(guó)東部有17個(gè)零售點(diǎn)，從事家具產(chǎn)品及家居飾品的零售業(yè)務(wù)。不過(guò)，Jennifer Convertibles Inc.被收購(gòu)前的經(jīng)營(yíng)狀況并不理想，2016年及2017年度業(yè)績(jī)顯示，扣除稅務(wù)及非經(jīng)常性項(xiàng)目后分別虧損496.5萬(wàn)美元和199.8萬(wàn)美元。

　　慕容控股為什么要收購(gòu)一家虧損的公司?

　　1、優(yōu)化國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈，提升企業(yè)的利潤(rùn)和銷量

　　相信老一代家具人對(duì)2000年臺(tái)升收購(gòu)美國(guó)著名家具連鎖店環(huán)美(Universal)記憶深刻。當(dāng)時(shí)環(huán)美大約有180家連鎖店，遍布全美，臺(tái)升以2.8億美元買下環(huán)美，短短幾年時(shí)間連鎖店增加至600家左右。

　　彼時(shí)正是中國(guó)家具大量出口美國(guó)的黃金時(shí)期，環(huán)美對(duì)臺(tái)升的并購(gòu)，直接致使環(huán)美對(duì)臺(tái)升的采購(gòu)占據(jù)臺(tái)升生產(chǎn)量的95%左右。

　　更重要的是，因?yàn)橘I下環(huán)美，整條出口——銷售產(chǎn)業(yè)鏈沒(méi)有中間環(huán)節(jié)，節(jié)約成本35%左右，產(chǎn)品也更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得臺(tái)升和環(huán)美均進(jìn)一步獲利。

　　視線轉(zhuǎn)移到18年后的今天，慕容控股對(duì)美國(guó)家具連鎖賣場(chǎng)Jennifer Convertibles Inc.的并購(gòu)，無(wú)疑也將優(yōu)化慕容控股對(duì)美出口的產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷結(jié)合，進(jìn)一步提升慕容在美的銷量和利潤(rùn)。這是否與當(dāng)年臺(tái)升收購(gòu)環(huán)美案例有異曲同工之妙?

　　2、強(qiáng)化自有品牌建設(shè)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)OBM業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

　　OEM通常利潤(rùn)微薄，沒(méi)有大量生產(chǎn)是無(wú)利可圖的。作為OEM代加工起家的公司，早年可以說(shuō)飽受代工之苦。

　　對(duì)于這類企業(yè)而言，成功從OEM向ODM、OBM業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，始終是其發(fā)展的主旋律。作為一家行業(yè)浸淫多年的老牌公司，慕容控股顯然意識(shí)到了這一點(diǎn)。

　　企業(yè)年報(bào)顯示，慕容控股近年來(lái)自有品牌業(yè)務(wù)所占比例逐年提高，不難看出，企業(yè)正致力于全面推動(dòng)自有品牌建設(shè)，試圖轉(zhuǎn)型成一家品牌沙發(fā)家具公司。

　　從公司招股書來(lái)看，慕容控股在2013OBM(自主品牌)產(chǎn)品業(yè)務(wù)就已經(jīng)初具規(guī)模，而經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，目前該類目銷售比例也已經(jīng)從2013年的65%上升到了2017年的78%。